铁矿石期货涨超3%，钢价或跌不动 一、钢材期现市场价格 5月16日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山普方坯出厂价格持稳，报4580元/吨。上周末唐山钢坯累跌80元/吨，16日市场心态整体偏悲观，商家积极出货，成交表现一般。 二、四大品种钢材市场价格 建筑钢材：5月16日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢(4620, -46.00, -0.99%)均价4931元/吨，较上个交易日下跌25元/吨。具体来看，早盘期螺高开低走，上午国内建筑钢材价格稳中有松。从成交方面来看，宏观经济数据出炉，虽然较差但符合市场预期，现货价格继续回落，商家心态整体偏悲观。不过南方雨水有所减少，市场整体成交些许好转。短期来看，目前市场需求依然偏弱，同时4月份粗钢产量环比3月大幅增加，供需矛盾仍然突出。不过随着疫情逐渐得以控制，需求有好转预期。预计17日国内建筑钢材价格或将窄幅波动。 三、原燃料市场价格 进口矿：5月16日，唐山地区进口矿震荡上行，市场成交寥寥。全天进口矿现货价格整体较上一工作日行情价格涨10-20元/吨。贸易商方面，市场震荡上行，贸易商报盘积极性尚可，唐山地区PB粉报价940-945元/吨，超特粉报价735-740元/吨，混合粉报价830元/吨。 焦炭(3442, -32.50, -0.94%)：5月16日，焦炭市场偏弱运行，焦炭市场二轮降价落地，累计降幅为400元/吨。产地焦企开工正常，生产良好，当前焦企仍有盈利即产即销，出货顺畅。钢厂方面，钢厂焦炭库存呈现增势，现大多控制到货节奏，按需采购焦炭，考虑到钢厂成品出货压力较大且原料成本依然偏高，继续打压焦价意愿强烈。原料煤价格继续回落，成本支撑较弱，预计短期内焦炭市场偏弱运行。 四、钢材市场价格预测 受疫情影响，4月份国内经济下行压力明显加大，5月份有一定复苏，但实际钢材需求依然疲弱，弱现实继续打压钢价。随着国内疫情防控形势逐渐好转，南方地区降雨减弱，预计钢价下跌空间有限，短期或窄幅震荡运行

编者按 　　4月19日，国家发展改革委召开新闻发布会表示，今年将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。 　　粗钢产量压减政策的延续实施，将对今年钢市产生哪些影响？围绕这一话题，本期《谈钢说市》邀请业内人士从供给、需求、宏观、预期等方面展开讨论。 　　市场供需关系或因此回归正常 　　王英广 　　实际上，今年的粗钢产量压减政策对市场的实际影响或许并不大，但在当前国内疫情多发的背景下，依然具有重要意义。 　　此次没有明确具体压减数量，对钢企来说压力比去年小很多。从去年10.35亿吨的粗钢产量来看，已经完成了3000万吨的压减量。今年第1季度，我国粗钢产量达到2.43亿吨，同比下降10.5%。如果全年要保持同比下降态势，那么4月份～12月份的粗钢产量不超过7.87亿吨即可。这意味着，后面9个月每月粗钢产量只要在8744万吨以内，基本就能实现全年同比下降的目标。考虑到去年粗钢产量压减工作主要在下半年进行，从这个角度来看，今年第1季度粗钢产量大幅下降为4月份～12月份尤其是今年下半年留下了较为宽松的空间，甚至不排除下半年粗钢产量有出现同比增长的可能。没有明确具体压减数量，也是综合考虑疫情和“稳增长”要求的结果。如果压减幅度过大，对钢价、下游行业、经济增长都不利。 　　压减手段不搞“一刀切”，结构性调整更明显。从国家发展改革委提到的今年粗钢产量压减工作坚持“一个总原则、突出两个重点”来看，今年的压减政策更加针对重点管控区域和落后产能，对电炉钢产能影响较小。这样一来，钢企生产将更加灵活。 　　此外，由于今年疫情较去年更为严重，已经严重影响了企业正常生产，造成物流不畅，在原燃料价格涨幅远超成材的情况下，钢企利润被严重挤压。疫情防控形势不断趋严叠加钢企利润下滑，钢企停产检修增多，导致钢产量减少。在“稳增长”压力较大的背景下，需要重新审视供需关系，至少到目前为止，供需关系还未回到正常轨道上来。因此，粗钢产量压减政策的延续实施一方面可以抑制钢铁原燃料价格暴涨，另一方面有利于加快钢企复工复产，让供需关系尽快回到正常轨道上来

今日市场 　　截止16日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4898元，较上一个交易日跌19元；热卷均价为4951元，较上一个交易日跌6元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为915元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为3600元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为4580元，较上一个交易日持平。 　　周末央行下调首套房贷款利率，受此消息提振，早盘期货高开；10点统计局数据出台，不出意外，整体偏悲观，尤其是房地产数据依旧欠佳，坐实需求低迷现状；按预期效应来看，盘面有下跌可能，但在成本端支撑下，午后盘面仅出现窄幅下挫，收盘继续翘尾。可见当前盘面深跌动力依旧不足。短期来看，政策推动叠加成本端支撑是主要影响因素。 　　 宏观数据 　　具体消息面来看，央行出台政策，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。周五社融数据出台，4月社融大幅不及预期下滑，显示国内需求疲弱。 　　 面对今日地产数据，尤其是销售数据的悲观，可见昨日央行下调首套房贷是提前应对。周五盘后公布数据显示，4月新增社融及人民币贷款数据遭遇“滑铁卢”，均较去年同期“腰斩”。4月新增社融仅为9102亿元，为2020年3月以来的最低单月值；新增表内贷款仅为2856亿元，为2009年以来最低单月值。显示国内需求疲弱。而今日出台的房地产数据更是落实低迷的消费局面，短时间内如果疫情持续影响，则仍需要较长时间来回复，需求端持续疲软，不利于价格反弹。而周末央行下调首套房利率，有政策预期升温效应，从今日黑色系盘面走势来看，逻辑基本一致，但碍于疫情的持续，以及经济底尚未显现，短期反弹的可能性大于彻底反转的可能性。 　　市场分析 　　目前依旧是强预期与弱现实的博弈，5月下旬至6月中旬重点关注点依旧是疫情解除后的华东地区经济复苏情况。据近期上海新闻发布会获悉：5月16日起，上海将分三阶段恢复正常生产生活秩序。已经明确了下一步防控工作，分为“三个阶段”。第一阶段，巩固清零攻坚“十大行动”成果，从现在开始至5月21日；第二阶段，向常态化防控转换，5月22日至31日；第三阶段，6月1日至6月中下旬，在严格防范疫情反弹、风险可控的前提下，全面实施疫情防控常态化管理，全面恢复全市正常生产生活秩序。所以对于现货市场而言，华东的即将启动，利于盘面开始新一轮的炒作，但碍于前车之鉴，市场暂时仍以观望为主，价格维持常规波动，调涨支撑力度不足。 　　价格预测 　　短期来看，成本端将继续支撑盘面横盘震荡，市场虽有心炒作华东启动预期，但碍于疫情的不可确定性，短期多持观望态度，并不热衷于加速炒作发酵；面对经济的较不乐观现状，同时也寄托希望于政策持续加码，借此来加大后期预期炒作效应。现货在期货横盘引导下，价格窄幅波动。

来源：期货日报 　　在宏观地产政策利好提振下，本周一，铁矿(827, -8.00, -0.96%)石期货主力2209合约高开回落后尾盘明显反弹，截至收盘报收834.5元/吨，创5月6日以来收盘价新高，上涨幅度达3.86%。当日夜盘，铁矿石期货主力合约延续涨势，收盘上涨2.13%。 　　“昨日铁矿石的上涨整体上延续了5月10日触底回升之后的反弹趋势。主要原因包括两方面：一是周末央行和银保监会下调首套房贷款利率下限20个基点，以促进房地产销售和投资，宏观经济政策加快宽松节奏；二是近期粗钢产量持续回升，但45港口进口矿库存已降至1.4亿吨下方，铁矿石市场供需形势继续好转，这在很大程度上抵消了来自4月份经济数据、部分地区加强疫情管控等利空因素的影响。 　　申万期货黑色金属分析师丁祖超表示，周末央行和银保监会下调房贷利率的LPR加点，旨在更具针对性地刺激当前地产需求疲弱问题更突出的三线和部分二线城市，从而缓解国内房地产市场分化格局，虽然今年4月份地产数据同比大幅回落，但市场预期稳增长背景下需求有望得到支撑。 　　记者注意到，进入5月份以来，铁矿石价格一波三折，在经历大幅下滑后得以企稳回升。 　　具体来看，翟贺攀表示，5月上旬，在市场继续消化压减粗钢产量的政策预期的基础上，来自外汇市场对人民币资产的压力导致商品市场特别是多数普通工业金属类商品价格明显下滑；此外，部分地区加强疫情管控措施，导致下游钢材需求受限，进一步加快了铁矿石价格的下跌节奏。但自5月11日以来，市场关注焦点重回供需基本面，粗钢产量的持续回升以及铁矿石港口库存的下降，有利于近期铁矿石价格企稳回升。同时，以上海、吉林等地为代表的疫情缓解地区的复工复产带来预期需求回升，也在逐步消除近期影响国内普通工业金属类商品市场的最大的不确定性。 　　近期，丁祖超表示，铁矿石价格在经历前期价格回落后进入振荡整理期，市场在宏观预期支撑和基本面中长期偏空下进行博弈。 　　从供应端来看，四大矿山一季度产量为23953.1万吨，同比回落3.8%，环比回落15%；一季度全球发运量24209.9万吨，同比回落2.8%，环比回落18%。当前四大矿山并未下调全年矿山产量目标，预计二季度四大矿发运量会较快恢复，有望完成全年目标。同时从高频数据来看，四大矿全球发货量月度均值已经达到去年同期水平，相较于2—3月份同比回落8%左右显著好转，此外，进口铁矿北港到港量持续恢复。从需求端来看，4月份地产新开工、销售、拿地以及投资大幅走低，但在稳增长驱动下，下半年地产需求有望逐步好转。 　　“基于基本面中长期铁矿发运量回升价格上方存压力，但盘面可能更多交易基于宏观预期以及资金面的估值逻辑，同时近期基于中短期的弱现实弱预期逻辑有望阶段性结束，市场有望转向强预期逻辑，后市矿价在估值逻辑下有望呈现偏强走势。”丁祖超说。 　　翟贺攀表示，虽然近期铁矿石市场供需形势有所好转，但未来仍面临较多不确定性，包括宏观经济形势、地缘政治、疫情管控和粗钢产量压减政策等因素。因此，预计后续铁矿石的反弹可能会重演去年11月中旬之后的行情，即在纠结振荡中开启反弹走势，尽管这种反弹行情的幅度不大，但其持续的时间或较长，预计可延至长江中下游地区梅雨季节来临之前。 　　钢材方面，物产中大期货分析师王静静认为，钢材短期由强预期向弱现实转化，基本面仍然偏弱为主。随着疫情好转，钢材基本面或迎来边际改善，但改善空间或有限，后期稳增长政策以及执行情况将是主要影响因素。 　　“在疫情的影响下，近期市场交易逻辑由强预期向弱现实转化。进入5月中旬，钢材表观消费依然不温不火，总体仍处在同期低位，本周钢材表观消费1043万吨，同比下降17%，相比五一节前降幅甚至有所扩大。与此相对应的是，钢材的库存已从一季度季节性低位升至季节性中高位，上周五大品种库存2255万吨，超过去年同期，仅次于2020年同期库存水平。”王静静说。 　　她认为，钢材基本面短期有改善，但空间有限。供应端，随着近期钢厂利润的改善，前期因利润不佳而检修的钢厂可能逐步恢复生产，但在政策要求全年粗钢产量同比下降的背景下，后续产量增幅预计受限。成本端，短期因铁水产量维持增长，原料价格仍有一定支撑，但在后期钢厂产量增幅有限背景下，钢价成本支撑效应将减弱。需求端，随着疫情好转，需求仍有释放的空间，上海6月起将全面恢复正常生产生活，预计会带来一部分需求的增量。但值得注意的是，需求占比最大的房地产板块表现疲弱，地产销售和土地成交数据依然较差，本周30城商品房成交量环比下降1.4%，同比下降53%，100城土地成交面积环比下降1.8%，同比下降33%，降幅继续扩大。一季度推动商品上涨的另一个重要因素，海外需求下滑也愈发明显，海外钢材价格持续下跌，出口拉动作用逐渐弱化。从季节性上看，南方临近梅雨季节，高温多雨的天气即将到来，将影响需求恢复速度。